中证智能财讯华神科技（000790）8月20日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入4.58亿元，同比下降5.22%；归母净利润910.9万元，同比下降38.41%；扣非净利润854.19万元，同比下降34.32%；经营活动产生的现金流量净额为-6086.42万元，上年同期为-2368.84万元；报告期内，华神科技基本每股收益为0.0145元，加权平均净资产收益率为0.88%。

　　以8月19日收盘价计算，华神科技目前市盈率（TTM）约为100.18倍，市净率（LF）约为2.09倍，市销率（TTM）约为2.25倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.79亿元，同比增长6.01%，环比增长55.38%；归母净利润682.92万元，同比下降41.03%，环比增长199.56%；扣非净利润659.65万元，同比下降35.26%，环比增长239.08%。

　　资料显示，公司主营业务为中西成药、生物制药及大健康产品的研发、生产和销售，以及钢结构施工业务等。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，中西成药收入2.89亿元，同比增长73.31%，占营业收入的63.17%；钢结构制作安装服务收入0.57亿元，同比下降76.08%，占营业收入的12.47%；大健康饮品及服务收入0.57亿元，同比下降5.15%，占营业收入的12.41%。

　　2024年上半年，公司毛利率为47.51%，同比上升13.45个百分点；净利率为3.04%，较上年同期上升0.07个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为49.52%，同比上升8.73个百分点，环比上升5.13个百分点；净利率为3.52%，较上年同期下降0.76个百分点，较上一季度上升1.22个百分点。

　　分产品看，中西成药、钢结构制作安装服务、大健康饮品及服务2024年上半年毛利率分别为59.46%、9.32%、31.76%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.88%，较上年同期下降0.58个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.34%，较上年同期下降0.12个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-6086.42万元，同比减少3717.58万元，主要系报告期采购支付和支付其他与经营活动有关的现金增加所致；筹资活动现金流净额9250.79万元，同比减少1.03亿元，主要系报告期借入资金减少、偿还债务增加所致；投资活动现金流净额-6993.64万元，上年同期为-8123.62万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-7178.97万元，上年同期为-6673.75万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为99.90%，净现比为-668.18%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.21次，上年同期为0.26次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业39/73）；固定资产周转率为1.23次，上年同期为1.51次（2023年上半年行业平均值为1.52次，公司位居同行业29/73）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.97次、2.16次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.99亿元，较上年同期增加5893.47万元；期间费用率为43.53%，较上年同期上升14.47个百分点。其中，销售费用同比增长68.56%，管理费用同比下降7.18%，研发费用同比增长34.57%，财务费用同比增长12.91%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为报告期较上年同期增加西藏康域导致费用合并增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末增加53.89%，占公司总资产比重上升3.50个百分点；货币资金较上年末减少30.32%，占公司总资产比重下降3.16个百分点；应收账款较上年末减少3.58%，占公司总资产比重下降1.30个百分点；固定资产较上年末增加8.78%，占公司总资产比重上升1.05个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期应付款合计较上年末增加68.44%，占公司总资产比重上升1.94个百分点；短期借款较上年末减少13.08%，占公司总资产比重下降1.95个百分点；合同负债较上年末增加69.61%，占公司总资产比重上升1.27个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少17.25%，占公司总资产比重下降1.08个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.15亿元，占净资产的10.9%，较上年末增加630.82万元。其中，存货跌价准备为435.29万元，计提比例为3.66%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为49.63%，相比上年末上升0.08个百分点；有息资产负债率为19.38%，相比上年末上升0.68个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.00，速动比率为0.87。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为四川华神集团股份有限公司，占比17.74%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，胡贵平、成都远泓生物科技有限公司、黄来凤、黄益中持股有所上升，毛路平、余浩鑫持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，华神科技14.17%股份处于质押状态。其中，第一大股东四川华神集团股份有限公司质押8903.36万股公司股份，占其全部持股的79.90%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.02万户，较一季度末增长了599户，增幅1.51%；户均持股市值由一季度末的6.55万元下降至5.41万元，降幅为17.40%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时正规股票杠杆公司，不显示当期分位数，会导致折线图中断。